في الساعات الأولى من صباح يوم 15 ديسمبر بتوقيت بكين، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، حيث تم رفع نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25% - 4.50%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2006. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يبلغ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ذروته عند 5.1% العام المقبل، مع توقعات بانخفاض الأسعار إلى 4.1% بحلول نهاية عام 2024 و3.1% بحلول نهاية عام 2025.
رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات منذ عام 2022، بإجمالي 425 نقطة أساس، ووصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الآن إلى أعلى مستوى له منذ 15 عامًا. وكانت الزيادات الست السابقة 25 نقطة أساس في 17 مارس 2022؛ وفي 5 مايو، رفعها بمقدار 50 نقطة أساس؛ وفي 16 يونيو، رفعها بمقدار 75 نقطة أساس؛ وفي 28 يوليو، رفعها بمقدار 75 نقطة أساس؛ وفي 22 سبتمبر بتوقيت بكين، رفعها بمقدار 75 نقطة أساس؛ وفي 3 نوفمبر، رفعها بمقدار 75 نقطة أساس.
منذ تفشي فيروس كورونا المستجد عام 2020، لجأت دول عديدة، من بينها الولايات المتحدة، إلى سياسات نقدية توسعية لمواجهة تداعيات الجائحة. ونتيجة لذلك، تحسن الاقتصاد، لكن التضخم ارتفع بشكل حاد. ووفقًا لبنك أوف أمريكا، رفعت البنوك المركزية الكبرى في العالم أسعار الفائدة نحو 275 مرة هذا العام، وقام أكثر من 50 بنكًا برفعها بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة، بينما حذا بعضها حذو الاحتياطي الفيدرالي برفعها عدة مرات.
مع انخفاض قيمة اليوان الصيني بنسبة تقارب 15%، ستصبح واردات المواد الكيميائية أكثر صعوبة.
استغلّ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مكانة الدولار كعملة عالمية ورفع أسعار الفائدة بشكل حاد. ومنذ بداية عام 2022، واصل مؤشر الدولار ارتفاعه، محققًا مكاسب تراكمية بلغت 19.4% خلال تلك الفترة. ومع قيادة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لعملية رفع أسعار الفائدة بقوة، يواجه عدد كبير من الدول النامية ضغوطًا هائلة، مثل انخفاض قيمة عملاتها مقابل الدولار الأمريكي، وتدفق رؤوس الأموال إلى الخارج، وارتفاع تكاليف التمويل وخدمة الدين، والتضخم المستورد، وتقلبات أسواق السلع، ما يُثير تشاؤمًا متزايدًا في السوق بشأن آفاقها الاقتصادية.
أدت زيادات أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي إلى ارتفاع قيمته، في حين انخفضت قيمة عملات دول أخرى، ولن يكون اليوان الصيني استثناءً. فمنذ بداية هذا العام، شهد اليوان الصيني انخفاضًا حادًا في قيمته، حيث تراجع بنحو 15% عندما وصل سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته.
استنادًا إلى التجارب السابقة، ستشهد صناعات النفط والبتروكيماويات والمعادن غير الحديدية والعقارات وغيرها من الصناعات ركودًا مؤقتًا بعد انخفاض قيمة اليوان الصيني. ووفقًا لوزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، لا تزال 32% من المنتجات المحلية غير متوفرة، بينما تعتمد 52% منها على الاستيراد. ومن الصعب تلبية احتياجات الاقتصاد ومعيشة المواطنين في قطاعات مثل المواد الكيميائية الإلكترونية المتطورة، والمواد الوظيفية المتطورة، والبولي أوليفينات المتطورة، وغيرها.
في عام 2021، تجاوز حجم واردات المواد الكيميائية في بلدي 40 مليون طن، منها بلغت نسبة الاعتماد على واردات كلوريد البوتاسيوم 57.5%، وبلغ الاعتماد الخارجي على مادة MMA أكثر من 60%، وتجاوزت واردات المواد الخام الكيميائية مثل PX والميثانول 10 ملايين طن في عام 2021.
في مجال الطلاء، يتم اختيار العديد من المواد الخام من منتجات خارجية. على سبيل المثال، شركة ديسمان في صناعة راتنجات الإيبوكسي، وشركتا ميتسوبيشي وساني في صناعة المذيبات؛ وشركة باسف وشركة فلاور بوستر اليابانية في صناعة الرغوة؛ وشركتا سيكا وفيسبر في صناعة عوامل المعالجة؛ وشركتا دوبونت و3M في صناعة عوامل الترطيب؛ وشركات واك ورونيا وديكسيان؛ وشركات كومو وهونسماي وكونوس في صناعة اللون الوردي التيتانيوم؛ وشركتا باير ولانغسون في صناعة الأصباغ.
سيؤدي انخفاض قيمة اليوان الصيني حتماً إلى ارتفاع تكلفة المواد الكيميائية المستوردة، مما سيؤثر سلباً على ربحية الشركات في مختلف القطاعات. ومع ارتفاع تكلفة الواردات، تتزايد حالة عدم اليقين بشأن الوباء، ويصبح الحصول على المواد الخام عالية الجودة أكثر صعوبة.
لم تكن الشركات المُصدِّرة مواتية بشكل كبير، كما أن قدرتها التنافسية ليست قوية نسبياً.
يعتقد كثيرون أن انخفاض قيمة العملات يُسهم في تحفيز الصادرات، وهو ما يُعدّ خبراً ساراً لشركات التصدير. فالسلع المُسعّرة بالدولار الأمريكي، كالنفط وفول الصويا، سترتفع أسعارها "تلقائياً"، ما يزيد من تكاليف الإنتاج العالمية. ونظراً لقيمة الدولار الأمريكي، ستبدو صادرات المواد الخام أرخص، ما يؤدي إلى زيادة حجم الصادرات. لكن في الواقع، تسببت هذه الموجة من رفع أسعار الفائدة العالمية أيضاً في انخفاض قيمة العديد من العملات.
بحسب إحصاءات غير مكتملة، انخفضت قيمة 36 فئة من العملات في العالم بمقدار عُشر قيمتها على الأقل، بينما انخفضت قيمة الليرة التركية بنسبة 95%. وسجلت عملات فيتنام (الدرع)، وتايلاند (البات)، والفلبين (البيزو)، وكوريا (العملات الكورية) أدنى مستوياتها منذ سنوات. أما بالنسبة لارتفاع قيمة اليوان الصيني (الرنمينبي) مقارنةً بالعملات الأخرى غير الدولار الأمريكي، فإن انخفاض قيمة الرنمينبي لا يُعدّ ذا أهمية إلا بالنسبة للدولار الأمريكي. ومن منظور الين الياباني واليورو والجنيه الإسترليني، لا يزال اليوان يشهد ارتفاعًا في قيمته. وبالنسبة للدول المُصدّرة، مثل كوريا الجنوبية واليابان، فإن انخفاض قيمة عملاتها يعني زيادة في صادراتها، ومن الواضح أن انخفاض قيمة الرنمينبي لا يُضاهي قدرة هذه العملات على المنافسة، وبالتالي فإن الفوائد المُتحققة منه ليست كبيرة.
أشار الاقتصاديون إلى أن مشكلة تشديد العملة العالمية الحالية تتمثل أساسًا في سياسة رفع أسعار الفائدة الجذرية التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي. وسيؤدي استمرار تشديد السياسة النقدية إلى آثار سلبية على الاقتصاد العالمي. ونتيجة لذلك، تعاني بعض الاقتصادات الناشئة من آثار مدمرة، مثل تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج، وارتفاع تكاليف الاستيراد، وانخفاض قيمة عملاتها، مما يزيد من احتمالية حدوث حالات تعثر واسعة النطاق في سداد الديون في الاقتصادات الناشئة ذات المديونية المرتفعة. وبحلول نهاية عام 2022، قد يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى تقليص التجارة المحلية والتصديرية، وسيؤثر ذلك بشدة على قطاع الصناعات الكيميائية. أما إمكانية تخفيف هذه الآثار في عام 2023، فستعتمد على تضافر جهود العديد من الاقتصادات العالمية، وليس على الأداء الفردي.
تاريخ النشر: 20 ديسمبر 2022