الزيلين المختلط: تحليل اتجاهات السوق ومجالات التركيز الرئيسية في ظل الجمود

مقدمة:في الآونة الأخيرة، دخلت أسعار الزيلين المختلط المحلية في الصين مرحلة جديدة من الجمود والتماسك، مع تقلبات محدودة النطاق بين المناطق، وفرص محدودة للارتفاع أو الانخفاض. منذ يوليو، تراوحت المفاوضات، على سبيل المثال، حول سعر البيع الفوري في ميناء جيانغسو بين 6000 و6180 يوانًا للطن، بينما اقتصرت تحركات الأسعار في مناطق أخرى على 200 يوان للطن.

يمكن أن يُعزى ركود الأسعار إلى ضعف العرض والطلب المحلي من جهة، وغياب التوجيهات من الأسواق الخارجية من جهة أخرى. ومن منظور ديناميكيات العرض والطلب المحلية، لا تزال موارد الزيلين المختلط الفورية محدودة. ونظرًا للإغلاق المطول لنافذة المراجحة للواردات، لم تشهد مناطق التخزين التجارية سوى وصول كميات قليلة من الواردات، وانخفض عرض السفن المحلية بشكل طفيف مقارنةً بالفترات السابقة، مما أدى إلى مزيد من الانخفاض في مستويات المخزون.

على الرغم من استمرار محدودية العرض، إلا أن شحّ معروض الزيلين المختلط استمر لفترة طويلة. ونظرًا لبقاء أسعار الزيلين مرتفعة نسبيًا، فقد ضعف التأثير الداعم لشحّ العرض على الأسعار.

من ناحية الطلب، كان الاستهلاك المحلي ضعيفًا نسبيًا في الفترة السابقة. ونظرًا لارتفاع أسعار الزيلين المختلط مقارنةً بالمكونات العطرية الأخرى، فقد انخفض الطلب على المزج. ومنذ منتصف يونيو، تقلص الفارق السعري بين عقود البيزوفينون الآجلة وعقود البيزوفينون المحلية الفورية تدريجيًا إلى ما بين 600 و700 يوان/طن، مما قلل من رغبة مصانع البيزوفينون في شراء الزيلين المختلط من الخارج. وفي الوقت نفسه، أدت أعمال الصيانة في بعض وحدات البيزوفينون إلى انخفاض استهلاك الزيلين المختلط.

مع ذلك، شهد الطلب الأخير على الزيلين المختلط تغيرات بالتزامن مع تقلبات هامش سعر PX-MX. منذ منتصف يوليو، انتعشت عقود PX الآجلة، مما وسع الفارق مقابل عقود الزيلين المختلط الفورية والورقية. وبحلول أواخر يوليو، اتسع الفارق إلى نطاق واسع نسبيًا يتراوح بين 800 و900 يوان/طن، مما أعاد ربحية تحويل الزيلين المختلط إلى PX في مراحل قصيرة. وقد جدد هذا حماس مصانع PX لشراء الزيلين المختلط من الخارج، مما دعم أسعار الزيلين المختلط.

في حين أن قوة عقود PX الآجلة قد عززت أسعار الزيلين المختلط مؤقتًا، إلا أنه من المتوقع أن يؤدي بدء تشغيل وحدات جديدة مؤخرًا، مثل Daxie Petrochemical وZhenhai وYulong، إلى تفاقم اختلالات العرض والطلب المحلية في الفترة اللاحقة. ورغم أن انخفاض المخزونات تاريخيًا قد يُبطئ تراكم ضغط العرض، إلا أن الدعم الهيكلي قصير الأجل في العرض والطلب لا يزال قائمًا. ومع ذلك، فإن القوة الأخيرة في سوق السلع الأساسية مدفوعة بشكل كبير بمعنويات الاقتصاد الكلي، مما يجعل استدامة ارتفاع عقود PX الآجلة غير مؤكدة.

بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى التغييرات في نافذة المراجحة بين آسيا وأمريكا. فقد تقلص الفارق السعري بين المنطقتين مؤخرًا، وفي حال إغلاق نافذة المراجحة، فقد يزداد ضغط العرض على الزيلين المختلط في آسيا. بشكل عام، بينما لا يزال الدعم الهيكلي للعرض والطلب على المدى القصير قويًا نسبيًا، ويمنح اتساع الفارق بين سعري PX وMX بعض الزخم الصعودي، فإن مستوى السعر الحالي للزيلين المختلط - إلى جانب التحولات طويلة الأجل في ديناميكيات العرض والطلب - يحد من احتمالية استمرار الاتجاهات الصعودية على المدى الطويل.