الزيلين المختلط: تحليل اتجاهات السوق ومجالات التركيز الرئيسية وسط حالة الجمود

مقدمة:شهدت أسعار الزيلين المختلط في الصين مؤخراً مرحلة جديدة من الجمود والتقارب، مع تقلبات محدودة النطاق بين المناطق، وفرص ضئيلة لتحقيق مكاسب أو انخفاضات كبيرة. فمنذ يوليو/تموز، وعلى سبيل المثال، تراوحت المفاوضات في ميناء جيانغسو حول سعر 6000-6180 يوان/طن، بينما اقتصرت تحركات الأسعار في مناطق أخرى على 200 يوان/طن.

يمكن عزو جمود الأسعار إلى ضعف العرض والطلب المحليين من جهة، وغياب التوجيهات الواضحة من الأسواق الخارجية من جهة أخرى. ومن منظور ديناميكيات العرض والطلب المحليين، لا تزال موارد الزيلين المختلط الفورية شحيحة. ونظرًا لإغلاق نافذة المراجحة الاستيرادية لفترة طويلة، شهدت مناطق التخزين التجارية انخفاضًا طفيفًا في الواردات، كما انخفض المعروض من السفن المحلية انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بالفترات السابقة، مما أدى إلى مزيد من الانخفاض في مستويات المخزون.

على الرغم من استمرار محدودية العرض، إلا أن شحّ إمدادات الزيلين المختلط استمر لفترة طويلة. ونظرًا لأن أسعار الزيلين ظلت مرتفعة نسبيًا، فقد تضاءل الأثر الداعم لشحّ العرض على الأسعار.

من جانب الطلب، كان الاستهلاك المحلي ضعيفًا نسبيًا في الفترة السابقة. ونظرًا لارتفاع أسعار الزيلين المختلط مقارنةً بالمكونات العطرية الأخرى، انخفض الطلب على المزج. ومنذ منتصف يونيو، تقلص الفارق السعري بين العقود الآجلة للزيلين المختلط وعقود الزيلين المختلط الورقية/الفورية المحلية تدريجيًا إلى 600-700 يوان/طن، مما قلل من رغبة مصانع الزيلين المختلط في شرائه من الخارج. وفي الوقت نفسه، أدت أعمال الصيانة في بعض وحدات الزيلين المختلط إلى انخفاض استهلاكه.

مع ذلك، شهد الطلب الأخير على الزيلين المختلط تغيرات متزامنة مع تقلبات هامش الربح بين الباراكسيلين والزيلين. فمنذ منتصف يوليو، انتعشت العقود الآجلة للباراكسيلين، مما وسّع الفارق السعري مقارنةً بالعقود الفورية والورقية للزيلين المختلط. وبحلول أواخر يوليو، اتسع الفارق مجدداً إلى نطاق واسع نسبياً يتراوح بين 800 و900 يوان/طن، مما أعاد الربحية لعمليات تحويل الزيلين المختلط إلى باراكسيلين ذات العمليات المختصرة. وقد جدد هذا من حماس مصانع الباراكسيلين لشراء الزيلين المختلط من مصادر خارجية، مما دعم أسعار الزيلين المختلط.

رغم أن قوة العقود الآجلة للزيلين قد منحت دفعة مؤقتة لأسعار الزيلين المختلط، إلا أنه من المتوقع أن يؤدي بدء تشغيل وحدات جديدة مؤخرًا، مثل داكسي للبتروكيماويات، وزينهاي، ويولونغ، إلى تفاقم اختلالات العرض والطلب المحلية في الفترة اللاحقة. وعلى الرغم من أن انخفاض المخزونات إلى مستويات تاريخية قد يبطئ من تراكم ضغط العرض، إلا أن الدعم الهيكلي قصير الأجل في العرض والطلب لا يزال قائمًا. ومع ذلك، فإن القوة الأخيرة في سوق السلع الأساسية مدفوعة إلى حد كبير بالمؤشرات الاقتصادية الكلية، مما يجعل استدامة ارتفاع العقود الآجلة للزيلين غير مؤكدة.

بالإضافة إلى ذلك، تستدعي التغيرات في نافذة المراجحة بين آسيا وأمريكا الانتباه. فقد تقلص الفارق السعري بين المنطقتين مؤخرًا، وإذا ما أُغلقت نافذة المراجحة، فقد يزداد ضغط العرض على الزيلين المختلط في آسيا. عمومًا، في حين أن دعم العرض والطلب الهيكلي على المدى القصير لا يزال قويًا نسبيًا، وأن اتساع الفارق بين سعري الباراكسيلين والزيلين المختلط يوفر بعض الزخم الصعودي، فإن المستوى السعري الحالي للزيلين المختلط - إلى جانب التحولات طويلة الأجل في ديناميكيات العرض والطلب - يحد من إمكانية استمرار الاتجاهات الصعودية على المدى البعيد.