على الرغم من دخول المواد الكيميائية المستخدمة في الطاقة والسلع الأخرى مرحلة التصحيح في النصف الثاني من عام 2022، إلا أن محللي غولدمان ساكس أكدوا في أحدث تقرير لهم أن العوامل الأساسية التي تحدد ارتفاع أسعار المواد الكيميائية المستخدمة في الطاقة والسلع الأخرى لم تتغير، وستظل تحقق عوائد مجزية في العام المقبل.
يوم الثلاثاء، توقع جيف كوري، مدير أبحاث السلع في غولدمان ساكس، وسامانثا دارت، مديرة أبحاث الغاز الطبيعي، أن يرتفع مؤشر قياس السلع الكبيرة مثل الصناعات الكيميائية، مما يعني أن مؤشر ستاندرد آند بورز جي إس سي آي للعائد الإجمالي قد يحقق مكاسب إضافية بنسبة 43% في عام 2023 بعد عائد يزيد عن 20% هذا العام.
(مؤشر ستاندرد آند بورز كوسبي للسلع الأساسية، المصدر: مجلة الاستثمار)
Gتتوقع شركة أولدمان ساكس أن يشهد السوق في الربع الأول من عام 2023 بعض التقلبات في سياق التباطؤ الاقتصادي، لكن إمدادات النفط والغاز الطبيعي ستستمر في الارتفاع.
إلى جانب مؤسسة الأبحاث التابعة للبائع، يستخدم رأس المال أيضًا الذهب والفضة الحقيقيين للتعبير عن تفاؤله طويل الأجل بشأن السلع. ووفقًا لبيانات شركة "بريدج ألتيرناتيف"، فإن حجم الأصول التي تديرها أفضل 15 كلية متخصصة في سوق السلع هذا العام يبلغ 20.7 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 50% من إجمالي الأصول.
وخلصت غولدمان ساكس إلى أنه بدون رأس مال كافٍ لخلق قدرة إنتاجية كبيرة، ستستمر السلع الأساسية في الوقوع في حالة نقص طويل الأجل، وسيستمر السعر في الارتفاع والتقلب بشكل أكبر.
وفيما يتعلق بالأهداف المحددة، تتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع سعر النفط الخام، الذي يحوم حاليًا حول 80 دولارًا للبرميل، إلى 105 دولارات بحلول نهاية عام 2023؛ ويمكن أن يرتفع سعر الغاز الطبيعي الآسيوي القياسي أيضًا من 33 دولارًا لكل مليون دولار إلى 53 دولارًا.
في المستقبل القريب، ظهرت علامات على التعافي في السوق القادرة، وشهدت المواد الكيميائية ارتفاعاً ملحوظاً.
في 16 ديسمبر، من بين 110 منتجات تراقبها شركة Zhuochuang Information، زادت 55 منتجًا في هذه الدورة، وهو ما يمثل 50.00٪؛ وظلت 26 منتجًا ثابتة، وهو ما يمثل 23.64٪؛ وانخفضت 29 منتجًا، وهو ما يمثل 26.36٪.
من منظور المنتجات المحددة، من الواضح أنه يتم استعادة PBT وخيوط البوليستر و benhypenhydronic.
مادة PBT
شهدت أسعار مادة PBT ارتفاعًا مؤخرًا، مما أدى إلى انتعاش الأرباح. فمنذ ديسمبر، أدى انخفاض الأسعار في بداية العام إلى شحّ المخزون لدى المصنّعين، كما أدى تكثيف عمليات شراء المواد الخام إلى زيادة التهافت على الشراء، مما أدى إلى شحّ المعروض في سوق PBT، وارتفاع طفيف في الأسعار، وبالتالي تحسّن أرباح القطاع.
مخطط اتجاهات أسعار راتنج PBT النقي في شرق الصين
بوي
بعد فترة "التسعة الذهبية والعشرة الفضية"، انخفض الطلب على خيوط البوليستر بشكل حاد. وواصل المصنّعون جهودهم لزيادة الأرباح، واستمر تركيز التداول في الانخفاض. في نهاية نوفمبر، بلغ متوسط سعر تداول خيوط البوليستر 150D حوالي 6700 يوان/طن. وفي ديسمبر، مع تعافي الطلب النهائي تدريجيًا، وارتفاع التدفقات النقدية للنماذج الرئيسية لخيوط البوليستر، لجأ المصنّعون إلى البيع بأسعار منخفضة، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بشكل متتابع. وقد أثار هذا قلق المستخدمين النهائيين من ارتفاع تكلفة الشراء لاحقًا. ومع ذلك، استمر سوق خيوط البوليستر في التحسن. وبحلول منتصف ديسمبر، بلغ سعر خيوط البوليستر 150D حوالي 7075 يوان/طن، بزيادة قدرها 5.6% عن الشهر السابق.
PA
شهد سوق البنهايبرهيدرات المحلي ركودًا دام قرابة شهرين، وشهد السوق انخفاضًا حادًا قبل أن ينتعش. ومنذ بداية هذا الأسبوع، تأثرت ربحية صناعة البنهايبرهيدرات المحلية بانتعاش سوق البنهايبرهيدرات. فعلى سبيل المثال، بلغ إجمالي الربح من إنتاج البنهايبرهيدرات 132 يوانًا/طن، بزيادة قدرها 568 يوانًا/طن عن 8 ديسمبر، أي بانخفاض قدره 130.28%. ومع انخفاض أسعار المواد الخام، استقر سوق البنهايبرهيدرات وانتعش، مما ساهم في تحول الصناعة من الخسائر. أما إجمالي الربح من إنتاج البنهايبرهيدرات فبلغ 190 يوانًا/طن، بزيادة قدرها 70 يوانًا/طن عن 8 ديسمبر، أي بانخفاض قدره 26.92%. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انتعاش أسعار المواد الخام، وارتفاع سعر البنهايبرهيدرات في السوق بشكل حاد، مما قلل من خسائر الصناعة.
لا شك أن بعض المحللين يعتقدون الآن أن تأثير الركود الاقتصادي قد تم التقليل من شأنه. فقد صرّح إد مورس، رئيس قسم أبحاث السلع في سيتي غروب، هذا الأسبوع بأن أي تحول محتمل في اتجاه أسواق السلع، يتبعه ركود عالمي محتمل، سيشكل تهديداً جوهرياً لهذه الفئة من الأصول.
مع بزوغ الفجر، ينتظر السوق الصيني وصول الطلب إلى أدنى مستوياته، وفقًا ليولياو. في عام ٢٠١٣، تأثر الطلب الصيني بالوباء، بينما أدى التضخم المرتفع تدريجيًا إلى كبح الطلب الخارجي. ورغم توقعات السوق بتباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن تأثير ذلك على الاقتصاد الحقيقي سيظهر تدريجيًا، مما سيؤدي إلى مزيد من التباطؤ في نمو الطلب. وقد أعطى تخفيف سياسة الصين للوقاية من الوباء دفعةً للتعافي، لكن ذروة الإصابات الأولية قد لا تزال تشكل عقبات قصيرة الأجل. ومن المتوقع أن يبدأ التعافي في الصين خلال الربع الثاني من العام.
تاريخ النشر: 22 ديسمبر 2022